全球AI交易出现抛售潮，美股一夜重挫，日韩股市也随之经历了剧烈波动。周四亚市早盘，韩国股市一度触及熔断，存储芯片类股票大幅下跌。韩国KOSPI指数曾下跌近7%，韩国交易所因KOSPI200期货下跌5%触发了熔断机制，程序化交易暂停了5分钟。三星电子股价下跌超过7%，SK海力士下跌超过8%。日本日经225指数下跌近2%，日本铠侠股价一度下跌9%。然而，截至发稿时，日韩股市已止跌回升，韩国KOSPI指数跌幅收窄至3%，日经225指数微跌0.9%，三星和海力士的跌幅也显著收窄。
消息面上，韩国公布了一项392万亿韩元的投资计划，其中三星、SK海力士等大型企业将重点投资中部地区。具体而言，三星旗下子公司计划投入约140万亿韩元，用于建设HBM晶圆厂、先进封装、OLED生产线及电池线。SK海力士则计划投资约100万亿韩元建设NAND和先进封装厂。生物制药公司Celltrion计划投入约2万亿韩元用于生物制药设施。此外，约有150万亿韩元将用于AI数据中心建设。韩国政府承诺提供融资、税收优惠和监管支持以推动这些项目落地。
在港股市场，存储概念股受到拖累下跌。南方两倍做多三星电子跌幅超过19%，南方两倍做多海力士跌幅超过16%，兆易创新跌幅超过9%，澜起科技跌幅超过8%。
A股方面，AI硬件产业链整体回调，芯片半导体、光通信、通讯设备、液冷、玻璃基板、MLCC等热门领域跌幅明显。北方华创、兆易创新、东山精密、新易盛、三环集团、天孚通信、江波龙、光迅科技等核心龙头个股普遍最大跌幅超过8%。
Meta的举动引发市场震荡？
Meta的一则消息似乎引发了全球AI硬件市场的剧烈波动。隔夜，美股AI硬科技板块遭遇重挫，费城半导体指数下跌6.27%，创下近期最大单日跌幅。AI硬件板块集体崩盘，应用材料下跌近10%，英特尔下跌超过9%，阿斯麦ADR、台积电ADR及AMD跌幅均超过6%。存储芯片类股票表现尤为糟糕，闪迪、美光科技双双下跌超过10%，西部数据下跌超过6%，希捷科技下跌超过5%。光通信领域也未能幸免，康宁下跌超过13%，迈威尔科技下跌超过8%，Lumentum、应用光电跌幅均超过6%。
与此同时，美股AI链普遍下跌，Meta股价却逆势上涨8.8%，收于612.91美元，总市值达到1.56万亿美元。此前有报道称，Meta正计划推出一项名为“Meta Compute”的云基础设施业务，拟对外出售AI算力和模型访问权限。目前有两种方案在讨论中：一是向客户开放托管在Meta基础设施上的AI模型；二是直接出租原始算力资源。不过，这些计划仍处于制定阶段，未来战略可能调整。简单来说，Meta希望从“算力消耗巨头”转变为“算力提供商”，以寻求收入增长。此前，马克·扎克伯格曾表示，行业最大的瓶颈是算力供应，Meta将持续储备算力资源，并在算力富余后对外开放变现。
近两年，为了实现AI超级智能的目标，Meta持续加大在算力基础设施方面的投入。公司资本开支大幅攀升，2025年预计投入722亿美元，2026年的支出指引更是翻倍至1250亿-1450亿美元。为支持巨额投资，Meta不仅发行了250亿美元债券融资，还通过大规模裁员和精简岗位来压缩成本。截至今年一季度，公司已承诺未来数年投入1829亿美元用于AI基础设施建设。然而，巨额投入面临盈利挑战，旗下的AI产品商业化回报迟迟未能兑现，激进的投入节奏也引发市场诸多质疑，促使Meta采取了这一“险招”。新玩家的入场，也让那些提供算力基础设施服务的公司感到担忧，这意味着Meta将直接与亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云以及CoreWeave等竞争。
存储市场的担忧重现？
Meta的举动被视为“深水炸弹”，引发了对算力增长的担忧。市场对AI算力过剩和资本开支的担忧迅速从华尔街蔓延至亚太市场。韩国股市，曾因存储芯片走出“疯牛”行情，如今率先承受压力。数据显示，韩国6月份半导体出口额同比大幅增长199.5%，达到创纪录的单月最高值448亿美元，这主要得益于美国科技巨头增加数据中心资本支出，从而推动了内存芯片需求的激增。然而，这也被视为“成也萧何，败也萧何”。
市场对AI科技前景的分歧日益加剧。此前，电影《大空头》原型、知名对冲基金经理Michael Burry公开表示做空AI和半导体股票，并多次警告称美股科技股估值存在由AI驱动的泡沫。他目前的做空名单包括英伟达、应用材料、特斯拉、卡特彼勒以及iShares半导体ETF。
另一方面，也有市场分析认为，Meta出售算力不应被简单解读为AI行业降温，而是资本开支进入了“问责期”。市场资金正从单纯押注AI基础设施扩张，转向更加关注资本开支的回报、软件变现能力以及现金流的确定性。分析人士指出，Meta此举并非意味着“整体算力过剩”，而是存在“结构性闲置”。首先，Meta仍在持续大规模采购算力，如果整体算力过剩，不会继续进行千亿级的基建投入。其次，外部企业主动溢价寻求购买算力，表明市场整体AI算力依然紧缺，并未出现行业饱和。
野村的最新报告也指出，全球云服务商的资本开支将持续到2027年，一场前所未有的零部件供应短缺即将到来。该机构上调了全球服务器市场的预期，预计2026年和2027年AI服务器营收将分别增长78%和76%。
